减半是比特币网络中新发行的BTC奖励减少50%的预先编程事件。这是将比特币的总发行量限制为2100万个的关键机制，大约每4年发生一次（预计下一次减半：2028年4月）。
1. 减半的核心原理
- 挖矿奖励减少：区块生成时矿工获得的BTC奖励减半（例：2020年6.25 BTC → 2024年3.125 BTC）。
- 通货膨胀控制：由于新供应量减少，物价上涨率（年均1.8% → 0.9% 等）下降，从而加强长期价值存储功能。
- 市场心理影响：稀缺性增加的预期会引发投资者需求的增加。
2. 历史减半与价格变动
| 减半日期 | 减半后1年内价格变动 | 主要特点 |
|---|
| 2012年11月 | $12 → $1,100 (9,000%↑) | 首次减半，早期投资者关注 |
| 2016年7月 | $650 → $2,500 (284%↑) | 机构投资正式开始 |
| 2020年5月 | $8,700 → $64,000 (635%↑) | 疫情流动性 + 机构买入扩大 |
📌 注意：减半后可能出现短期调整（例：2016年减半后下跌30%）。
3. 减半应对投资策略
3-1. 长期持有者(Long-term Holder)策略
- "买入并持有": 专注于减半后12~18个月的价格上涨周期。
- 例：2020年减半后，2021年11月达到历史新高。
- DCA(Dollar-Cost Averaging): 通过每月/每季度固定金额买入来分散波动性风险。
3-2. 短期交易者策略
- 事前减半集会：从减半前6个月开始累积买入 → 事件前高点卖出。
- 利用波动性：
- IV(隐含波动率) 高的期权卖出 → 溢价收益最大化。
- 支撑线（例：200日移动平均线）突破时，利用买入信号。
3-3. 相关资产投资组合
- 挖矿企业股票: MARA, RIOT 等 → BTC价格上涨时盈利能力爆炸性增长。
- BTC期货 ETF: 短期杠杆活用或对冲策略。
- 替代币: 减半集会时LTC, BCH 等比特币替代品可能受益。
4. 风险管理必备要素
- 过去 ≠ 未来：2024年减半与以往周期不同的宏观环境（利率，监管等）影响。
- 矿工卖出压力: 由于报酬减少，矿工BTC卖出增加 → 短期下跌可能性。
- 市场效率: 减半影响可能已被提前反映(EMH 假设)。
5. 实战检查清单
- 减半3~6个月前：投资组合的50%以上扩大BTC比重。
- 减半后1个月：为应对波动性扩大，设置止损(15~20%)。
- 减半1年后：达到目标收益率时分阶段获利了结(例：50%卖出)。
6. 结论: 减半仅仅是 "触发器"
减半强化了BTC的技术稀缺性，但它并不能单独决定价格。需要综合分析宏观经济动向(利率，流动性)，机构资本流入(Grayscale, BlackRock)，监管变化。核心是找到"减半周期+市场周期"的准确同步率。